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锦州采取“掉期”管理规避政府债务风险省内尚属首次

http://TEST.SHINLEAF.COM 时间： 2008年07月15日09:36

　　唐振友、张国盛、记者宋春伶报道：针对国际市场汇率变幻剧烈，导致政府外债成本加大的实际，锦州市采取汇率掉期办法规避债务风险，并取得了显著成效。7月9日，锦州市财政收到由美国花旗银行和雷曼兄弟银行转来的外国政府贷款汇率损失补偿金3850万日元，加上今年1月16日收到2685万日元补偿金，目前该市已累计收到补偿金6535万日元，折合人民币420万元。照此办法管理政府外债，预计未来12年锦州市将收到约3800万元人民币。

　　自2006年起，锦州市实施了利用国际金融衍生工具——汇率掉期来规避政府外债风险，合理降低成本等，加强政府外债风险管理。该市与美国花旗银行、美国雷曼兄弟银行和中国农业银行合作，通过与美元挂钩，设置美元对日元汇率保护区间实施掉期保值。在区间之内，锦州市可直接享受日元优惠汇率。如果日元贬值，甚至超过区间最低值，可享受贬值的汇兑收益，即按当时的实际汇率来进行结算；如果日元大幅升值在保护区间，可以按协议固定值来结算，实现保值。但如果日元升值超过保护区间的上限，则掉期操作不再进行，而按当时汇率结算。该方案的实施，今后无论日元汇率如何变化，可以保证该市在偿还日元贷款本金和支付利息时以合理有利的汇率水平来购买日元，实现可观的成本节省。据悉，这种利用新生金融衍生工具管理政府债务的形式，在辽宁省尚属首次。

　　据了解，未实行汇率掉期管理前，锦州市有过深刻教训。比如1988年，借用日本“黑字还流”贷款，借款时(1988年6月1日)汇率为100日元相当于人民币2.744元，但到还款时(1996年4月1日)汇率上升到100日元相当于人民币7.8元，按当时借款额5.77亿日元计算，仅汇率变化一项使债务人增加债务3318万元人民币，相当于借款时本金的210%，相当于借款期(7年)全部利息的3倍。　　来源:辽西商报

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